Afficher transcription
La Réserve fédérale américaine a laissé son taux directeur en suspens après 10 réunions consécutives, mais a indiqué que d’autres hausses de taux sont probables cette année. Anthony Okolie discute avec Andrew Hencic, économiste principal à la TD, de la décision de la Fed d’éviter une hausse de taux et de ce que cela signifie pour les marchés financiers.
Print Transcript
[LOGO SONORE]
Comme prévu, la Fed a interrompu la hausse de ses taux directeurs, mais elle a laissé entrevoir d’autres hausses de taux à venir. Pour discuter de cette décision et de ses répercussions sur les marchés financiers, j’accueille Andrew Hencic, économiste principal à la TD.
Andrew, qu’est-ce qui a retenu votre attention aujourd’hui?
Comme vous l’avez mentionné, comme prévu, la Fed a fait une pause. Il n’y a pas eu de hausse aujourd’hui. Mais c’est vraiment le ton ferme de l’annonce qui est ressorti et qui était un peu surprenant. La médiane du graphique en points indique deux autres hausses potentielles cette année. De notre point de vue, c’est une pause un peu dure, les messages indiquaient clairement la possibilité d’autres hausses de taux à venir.
Et par rapport aux hausses de taux à venir, combien de temps pensez-vous que la Fed continuera avant de cesser de relever les taux d’intérêt?
Eh bien, selon nous, on va en avoir une de plus cette année, donc une hausse de 25 points. À cette étape du cycle, elle examine les données au fur et à mesure et prend ses décisions, étape par étape, et, selon nous, il y aura probablement une autre hausse avant la fin du cycle.
Comme vous l’avez mentionné, la Fed annonce au moins deux autres hausses. Comment les marchés obligataires ont-ils réagi à la nouvelle et que signifient les courbes des taux pour l’économie américaine et pour la possibilité d’une récession l’an prochain?
Eh bien, les taux ont bondi lorsque l’annonce a été publiée. La courbe des taux est inversée. Les taux à long terme sont inférieurs à ceux à court terme. Les marchés s’attendent à ce que l’économie ralentisse et à ce que le taux directeur de la Fed finisse par sortir de ces niveaux très élevés. Donc l’économie devrait ralentir au deuxième semestre de cette année et au début de l’an prochain. Les marchés s’attendent à ce que l’économie ralentisse et à ce que la Fed finisse par réduire son taux directeur.
OK. Et à l’avenir, quels indicateurs surveillerez-vous de près tandis que la Fed envisage sa prochaine décision?
Alors, tous les yeux vont être tournés sur le marché du travail. La croissance de la masse salariale a été très solide. La demande de main-d’œuvre semble encore très forte. La Fed va chercher des signes de ralentissement, que les pressions sur les salaires s’estompent et entraînent un certain assouplissement des pressions inflationnistes. Tout le monde regarde le marché de l’emploi. C’est ce qui va nous dire ce qui est susceptible de se passer.
OK. Parlons du dollar américain. À votre avis, comment le dollar américain va-t-il se comporter à court terme?
Alors, avec les attentes de hausse des taux après cette rencontre, la baisse du dollar américain à court terme est un peu plus faible. C’est vrai, d’autres banques centrales sont toujours en hausse et pourraient aller un peu plus loin que la Fed. Mais ce ton ferme limite en quelque sorte le dollar américain. Toutefois, à mesure que l’économie mondiale se redresse, ça renforcera aussi un peu le dollar, car les flux vers la sécurité et la demande d’actifs sûrs augmentent.
Andrew, merci beaucoup du temps que vous nous avez accordé.
Merci beaucoup de m’avoir reçu, Anthony. [LOGO SONORE] [MUSIQUE]
Comme prévu, la Fed a interrompu la hausse de ses taux directeurs, mais elle a laissé entrevoir d’autres hausses de taux à venir. Pour discuter de cette décision et de ses répercussions sur les marchés financiers, j’accueille Andrew Hencic, économiste principal à la TD.
Andrew, qu’est-ce qui a retenu votre attention aujourd’hui?
Comme vous l’avez mentionné, comme prévu, la Fed a fait une pause. Il n’y a pas eu de hausse aujourd’hui. Mais c’est vraiment le ton ferme de l’annonce qui est ressorti et qui était un peu surprenant. La médiane du graphique en points indique deux autres hausses potentielles cette année. De notre point de vue, c’est une pause un peu dure, les messages indiquaient clairement la possibilité d’autres hausses de taux à venir.
Et par rapport aux hausses de taux à venir, combien de temps pensez-vous que la Fed continuera avant de cesser de relever les taux d’intérêt?
Eh bien, selon nous, on va en avoir une de plus cette année, donc une hausse de 25 points. À cette étape du cycle, elle examine les données au fur et à mesure et prend ses décisions, étape par étape, et, selon nous, il y aura probablement une autre hausse avant la fin du cycle.
Comme vous l’avez mentionné, la Fed annonce au moins deux autres hausses. Comment les marchés obligataires ont-ils réagi à la nouvelle et que signifient les courbes des taux pour l’économie américaine et pour la possibilité d’une récession l’an prochain?
Eh bien, les taux ont bondi lorsque l’annonce a été publiée. La courbe des taux est inversée. Les taux à long terme sont inférieurs à ceux à court terme. Les marchés s’attendent à ce que l’économie ralentisse et à ce que le taux directeur de la Fed finisse par sortir de ces niveaux très élevés. Donc l’économie devrait ralentir au deuxième semestre de cette année et au début de l’an prochain. Les marchés s’attendent à ce que l’économie ralentisse et à ce que la Fed finisse par réduire son taux directeur.
OK. Et à l’avenir, quels indicateurs surveillerez-vous de près tandis que la Fed envisage sa prochaine décision?
Alors, tous les yeux vont être tournés sur le marché du travail. La croissance de la masse salariale a été très solide. La demande de main-d’œuvre semble encore très forte. La Fed va chercher des signes de ralentissement, que les pressions sur les salaires s’estompent et entraînent un certain assouplissement des pressions inflationnistes. Tout le monde regarde le marché de l’emploi. C’est ce qui va nous dire ce qui est susceptible de se passer.
OK. Parlons du dollar américain. À votre avis, comment le dollar américain va-t-il se comporter à court terme?
Alors, avec les attentes de hausse des taux après cette rencontre, la baisse du dollar américain à court terme est un peu plus faible. C’est vrai, d’autres banques centrales sont toujours en hausse et pourraient aller un peu plus loin que la Fed. Mais ce ton ferme limite en quelque sorte le dollar américain. Toutefois, à mesure que l’économie mondiale se redresse, ça renforcera aussi un peu le dollar, car les flux vers la sécurité et la demande d’actifs sûrs augmentent.
Andrew, merci beaucoup du temps que vous nous avez accordé.
Merci beaucoup de m’avoir reçu, Anthony. [LOGO SONORE] [MUSIQUE]
